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金融市場(chǎng)上,目前能作為投資資產(chǎn)的產(chǎn)品還相當(dāng)有限。與此同時(shí),實(shí)體經(jīng)濟(jì)中有著非常豐富的可以作為投資標(biāo)的的資產(chǎn),但其在發(fā)展機(jī)制上尚不夠完善,可投資的產(chǎn)品也相對(duì)較少。 此外,從已有的產(chǎn)品來(lái)看,風(fēng)險(xiǎn)可控的穩(wěn)定資產(chǎn)也較為稀缺,且這類(lèi)資產(chǎn)目前主要是面向機(jī)構(gòu)投資者。如何進(jìn)一步推廣,首先需要打通產(chǎn)品的基本交易機(jī)制,這是我們面臨的一個(gè)重要課題。 目前所謂的創(chuàng)新溢價(jià)和流動(dòng)性溢價(jià)還是比較高。在推動(dòng)打通資產(chǎn)端、資金端的產(chǎn)品機(jī)制時(shí),還是要充分運(yùn)用好下一步證券化的機(jī)會(huì)。讓相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)入公募,進(jìn)而進(jìn)入交易所產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)券質(zhì)押庫(kù)。這樣既有助于這些產(chǎn)品更好地為投資者接受,同時(shí)也可增加投資者資產(chǎn)配置時(shí)的選擇。 (趙靜林) 上海名禹資產(chǎn)王益聰:“資產(chǎn)荒”中應(yīng)理性降低盈利預(yù)期 在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中,戰(zhàn)略性的領(lǐng)域,如大家熟悉的“健康中國(guó)”,“美麗中國(guó)”,“互聯(lián)網(wǎng)+”等,會(huì)產(chǎn)生大量新的業(yè)務(wù)模式、商業(yè)模式,以及新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、新的消費(fèi)和供給。尤其是在科技領(lǐng)域,實(shí)際上是供給創(chuàng)造需求。如果切入足夠快,還是可以獲得比較可觀的收益。 很多新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度確實(shí)超出了預(yù)期,比如消費(fèi)領(lǐng)域,典型的例子就是光線傳媒。除了消費(fèi),IT領(lǐng)域也供給了大量需求,比如虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域。面對(duì)這種轉(zhuǎn)型升級(jí),傳統(tǒng)的估值模型和方法可能并不適用,這個(gè)領(lǐng)域還是會(huì)有大量的機(jī)會(huì)。 從全球股市來(lái)講,2016年仍然存在較高的波動(dòng)性,投資時(shí)要提防“黑天鵝”。在這樣的市場(chǎng)中,建議投資者降低盈利預(yù)期。同時(shí),該收的時(shí)候還是要收。 (趙靜林) 南方基金李海鵬:三大角度改善低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置困境 實(shí)際上,現(xiàn)在并未出現(xiàn)資產(chǎn)配置荒,只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好略有下降。資金匯集到了風(fēng)險(xiǎn)更低的,以債券為代表的固定收益市場(chǎng)。 那么,如何改善這種情況呢?第一,應(yīng)當(dāng)有更多的資產(chǎn)類(lèi)別吸引投資資金。第二,要提高市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。第三,同時(shí)也不能忽略資金端的情況。 如何拓展資產(chǎn)投資的范圍?我們認(rèn)為要開(kāi)始關(guān)注新的投資品種,比如境外的固定收益產(chǎn)品。而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的提升,本質(zhì)上還是要依靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回升。此外,資金端資金的減少也需要重點(diǎn)考慮。 我的建議是,除了國(guó)內(nèi),還可以把目光放到境外市場(chǎng)。比如,中資企業(yè)在其他市場(chǎng)發(fā)行的債券,或者說(shuō)類(lèi)債券產(chǎn)品。 (趙靜林) 華安基金翁啟森:中國(guó)市場(chǎng)漸成投資沃土 從全球配置來(lái)看,中國(guó)有一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。2010年至2014年,中國(guó)資本市場(chǎng)平均債權(quán)融資占比高達(dá)97%以上,而股權(quán)融資占比只有2%。發(fā)達(dá)國(guó)家,債權(quán)和股權(quán)融資占比分別約是8成和2成。對(duì)債權(quán)融資的過(guò)高依賴(lài),很可能使中國(guó)走入日本當(dāng)年的困境。打破這一局面,就需要進(jìn)一步強(qiáng)化資本市場(chǎng)的力量。 中國(guó)擁有全球最大的人口基數(shù)和網(wǎng)民群體,因此互聯(lián)網(wǎng)效應(yīng)在中國(guó)最為顯著。在中國(guó)這塊投資沃土上,創(chuàng)新、環(huán)保等主題未來(lái)應(yīng)該還有很大的投資空間。我覺(jué)得整個(gè)資本市場(chǎng),在今年IPO放開(kāi)后,或明年的注冊(cè)制放開(kāi)后,將有不同的格局。從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的財(cái)富配置來(lái)看,權(quán)益基金的配置還是偏低。 我相信將來(lái)全球會(huì)有更多的資金,在進(jìn)行配置時(shí)會(huì)考慮A股。此外,香港市場(chǎng)目前的估值也是全球洼地。 |
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