在美聯(lián)儲政策轉向“信號燈”頻繁閃爍下，海外基金正在悄然布局A股，持續(xù)流入趨勢有增無減。高盛估計，到今年年底中國市場將有9%的上升空間。

全球迎來“再定價”時代

周三午間，在日本央行發(fā)布另類寬松政策——新型QQE消息后，日本日經指數以及東證指數在一分鐘內突然拉升接近一個點，全天大盤漲幅超過1.5%，創(chuàng)7月以來最大單日漲幅。日本央行“靴子”落地后，周四凌晨美聯(lián)儲“靴子”也落地了。盡管9月美聯(lián)儲依然不加息，但聯(lián)儲投票格局卻相當罕見：3名委員明確反對，要求加息�；ㄆ旆治鲋赋觯�美聯(lián)儲任何的“鷹派”措辭都將令市場出現扭轉，市場再定價一觸即發(fā)。

在海外市場普遍處于政策“波動期”之際，高盛等國際巨頭開始看多A股。高盛首席亞洲股票策略師蒂姆西對外界表示：“雖然中國經濟存在信貸擴張、產能過剩等問題，但短期來看，我們認為中國是一個很好的、持續(xù)向上的交易標的。”蒂姆西認為，在今年年底前中國都是一個非常好的市場。

高盛看多的邏輯基礎是經濟復蘇的周期性。二季度，中國國內生產總值（GDP）同比增長6.7%，略高于預估中值6.6%，工業(yè)增加值和社會消費品零售總額也好于預期。諸多數據均指向，四季度中國經濟復蘇跡象明顯，這對市場而言是最實質的利好。

與此同時，近期人民幣匯率趨穩(wěn)也是外資持續(xù)看好A股的一大因素。匯豐最新報告下調了對人民幣的貶值預期。報告指出，美元兌在岸人民幣年底或徘徊于6.80左右，此前預測是6.90。

各路資金頻繁抄底

盡管近期A股市場略顯冷清，但各路資金卻在頻繁抄底。

9月19日，中國臺灣日盛投信首只聚焦A股中小及新興戰(zhàn)略股票基金正式公開發(fā)行，募集上限150億新臺幣（約合32億人民幣）。此前，日盛投信就明確表示降低對美國等發(fā)達市場的投資比例，積極擁抱新興市場。

此外，從海外交易的A股ETF資金流入數據來看，A股對資金吸引能力大幅改善。貝萊德旗下的iShares安碩富時A50中國指數ETF在2016年的頭6周重挫22%，目前已收復大部分失地，降幅收窄為不到3%。基金價格較基金資產凈值的折讓從一年前的逾16%收窄至5.5%。

高盛在報告中指出，中國股市近幾個月表現落后于除日本外的亞太市場以及其他新興市場。不僅如此，股票的估值相比區(qū)域內和環(huán)球新興市場來說，也有著“不錯的折價”。

高盛將MSCI中國指數的目標價從60.5上調至70。MSCI中國指數不僅包括中國A股市場的股票，還包括中國B股、中國香港股票以及在中國香港上市的內地企業(yè)H股股票。

PPP主題最受青睞

從外資抄底的路徑可以發(fā)現一個信號：受益PPP政策明顯的行業(yè)資金流入速度不斷加快。

在高盛推薦的組合中明顯受益PPP政策的板塊占比超過半數。此外，近期同樣在做多A股市場的全球最大ETF管理公司領航集團投資思路也隱含著一條PPP的輔線。

領航集團日前宣布，公司總值達590億美元的新興市場股票指數基金已經完成納入A股。去年10月，領航集團旗下ETF開始買入A股，并計劃在12個月內增持A股達217億元。今年二季度該集團澳洲有限公司開始在A股市場大肆布局，同時現身10只個股的前十大流通股股東名單中。這10只個股中半數以上集中在建筑、公用環(huán)保、交通等顯著受益于PPP的行業(yè)中。

外資這部分“聰明錢”已經嗅到了PPP項目的誘人蛋糕。券商報告指出，PPP項目總投資有望超過10萬億元，一旦項目加速落地，相關企業(yè)盈利將立竿見影地體現在財務數據中，行業(yè)中蘊藏著不少牛股。