壽險保費增速有所趨緩,產(chǎn)險保費增速有突破:保監(jiān)會昨日發(fā)布了上半年行業(yè)整體經(jīng)營情況的相關數(shù)據(jù)。

       上半年人身險公司保費收入17865億元,同比增長25.98%,增幅較去年已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下滑,主要受到去年投資收益率較低、代理人隊伍增速放緩、保險公司自身資產(chǎn)管理水平以及行業(yè)監(jiān)管政策影響。產(chǎn)險公司原保費收入為5276億元,同比增長13.90%,增幅創(chuàng)造了2015年4月以來的新高,主要受益于非車險業(yè)務的快速發(fā)展。 險種及業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化,服務實體經(jīng)濟回歸保障本源:從險種結構來看,壽險中萬能險占比由去年的36.85%下降為17.40%,具有長期穩(wěn)健風險管理和保障功能的普通壽險業(yè)務占比由36.20%上升至52.91%;產(chǎn)險中非車險業(yè)務占比首度突破三成,達到31.87%,同時與宏觀經(jīng)濟和國民生計息息相關的細分領域險種,如企財險、貨運險、責任保險和農(nóng)業(yè)保險等發(fā)展速度明顯較快。壽險新單業(yè)務結構也在朝著中長期期繳業(yè)務轉型�？傮w來看行業(yè)發(fā)展良好,監(jiān)管層積極引導行業(yè)服務實體經(jīng)濟,回歸保障本源。 藍籌行情疊加固收類產(chǎn)品收益率有所上行,上半年行業(yè)投資收益率2.62%:2017年以來資產(chǎn)配置的情況主要呈現(xiàn)為:銀行存款占比持續(xù)減少,伴隨著債券利率的上升,債券資產(chǎn)配置開始增加,占比由年初的32.12%增長到34.24%,股基配置基本保持穩(wěn)定。上半年行業(yè)投資收益率2.62%,較去年略增長0.15個百分點,主要受益于債券和長期股權投資收益率有所增加,同時藍籌行情下保險公司在股票投資方面也表現(xiàn)較好,整體投資收益穩(wěn)中有進。 上市險企上半年保費收入情況整體較好:從上市險企公布的上半年保費收入情況來看,中國人壽、中國太保和新華保險上半年原保費收入分別為3642億元、1631億元和612億元,同比分別增長18.4%、24.0%和-13.8%,除新華保險以外其余均保持了較好增長。大型上市險企相對而言保費收入增速穩(wěn)定,險種結構良好,新華保險月度累計保費同比降幅不斷收窄,轉型效果初顯。 投資建議:從行業(yè)角度來看,壽險行業(yè)和產(chǎn)險行業(yè)保費收入均保持了良好的增長勢頭,保費收入結構和業(yè)務結構也在持續(xù)優(yōu)化。投資端受益于債券收益率有所回升以及階段性藍籌行情。同時在行業(yè)監(jiān)管趨嚴的大背景下,保費增速過熱、壽險產(chǎn)品短期化、理財化的特征已經(jīng)得到明顯遏制,有助于行業(yè)回歸保障本源,利于行業(yè)長期健康發(fā)展,新興科技在提高傳統(tǒng)保險行業(yè)效率的同時也開辟了新的市場空間,我們?nèi)钥春帽ｋU行業(yè)發(fā)展,維持行業(yè)“強于大市”評級,建議重點關注大型上市險企新華保險、中國太保和中國人壽。