融資環(huán)境有所改善，房企緊抓機(jī)遇密集發(fā)布融資計(jì)劃。1月8日，截至記者發(fā)稿時(shí)，當(dāng)日已有7家上市房企及相關(guān)方發(fā)布債務(wù)融資計(jì)劃，融資規(guī)模約達(dá)305億元。融資工具包括公司債、資產(chǎn)支持票據(jù)、中票以及美元支持票據(jù)等。償債、補(bǔ)充流動(dòng)資金成為融資主要目的。地產(chǎn)行業(yè)人士指出，目前行業(yè)整體面臨償債壓力較大。

　　融資成本分化

　　金地集團(tuán)融資計(jì)劃規(guī)模居前。公司1月8日晚間發(fā)布公告，近日董事會(huì)表決并通過(guò)了公司發(fā)行債務(wù)融資工具相關(guān)議案。金地集團(tuán)將申請(qǐng)新增加注冊(cè)發(fā)行債務(wù)融資工具的總規(guī)模不超過(guò)200億元。其中，短期融資券和超短期融資券可在注冊(cè)額度內(nèi)循環(huán)發(fā)行。債務(wù)融資工具的期限最長(zhǎng)不超過(guò)20年。

　　大悅城地產(chǎn)、金科地產(chǎn)集團(tuán)、中南建設(shè)和華僑城發(fā)行規(guī)模較大。其中，大悅城地產(chǎn)附屬中糧置業(yè)投資擬發(fā)行不超30億元境內(nèi)債券，金科地產(chǎn)集團(tuán)擬發(fā)行2019年度第一期中期票據(jù)，核準(zhǔn)發(fā)行規(guī)模為23億元，主要為償還到期借款。中南建設(shè)擬發(fā)行22億元資產(chǎn)支持票據(jù)，用于償還銀行貸款。華僑城集團(tuán)1月7日已經(jīng)公告發(fā)行2019年第一期20億元中期票據(jù)，此次擬發(fā)行270天超短期債券募集20億元，用于補(bǔ)充旗下上市公司華僑城A日常流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)。

　　此外，中駿地產(chǎn)同日發(fā)布公告稱，擬進(jìn)行票據(jù)發(fā)行，擬將票據(jù)的所得款項(xiàng)凈額主要用于為其若干現(xiàn)有境外債務(wù)進(jìn)行再融資。公司目前尚未公布融資規(guī)模。不過(guò)，標(biāo)普指出，截至2018年6月30日，中駿集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)包含人民幣170億元的有抵押債務(wù)和150億元的無(wú)抵押債務(wù)。該公司的有抵押債務(wù)比率約為53%。

　　盡管多數(shù)企業(yè)融資規(guī)模接近，但不同企業(yè)間融資成本差異很大。整體來(lái)看，國(guó)資背景的大中型房企資金成本優(yōu)勢(shì)明顯。大悅城地產(chǎn)相關(guān)債券平均年化融資成本僅約4%左右。華僑城集團(tuán)1月7日成功發(fā)行的2019年第一期中期票據(jù)，實(shí)際發(fā)行規(guī)模20億元，票面利率4.57%。而同期寶龍地產(chǎn)擬發(fā)行的2億美元優(yōu)先票據(jù)，年利率高達(dá)9.125%。此外，發(fā)行美元債務(wù)工具還需考慮到匯率變動(dòng)可能帶來(lái)的財(cái)務(wù)成本。

　　面臨債務(wù)大考

　　房企此輪債務(wù)壓力始于2014年，2015年房企發(fā)債規(guī)模達(dá)到12456億元，同比增長(zhǎng)214.15%，為歷史高點(diǎn)。隨后因嚴(yán)格監(jiān)管，規(guī)模有所下降。國(guó)金證券研究指出，2014年-2017年四年間房企債務(wù)融資總額高達(dá)29531億元。

　　2018年以來(lái)，房企逐步進(jìn)入償債高峰。恒大研究院報(bào)告顯示，截至2018年6月底，除民間融資和類金融機(jī)構(gòu)貸款，房企有息負(fù)債余額約19.2萬(wàn)億元，規(guī)模最大的是房地產(chǎn)開發(fā)貸，其次是委托貸款、信托融資、信用債、并購(gòu)貸、海外債和資產(chǎn)支持證券，分別為9.6萬(wàn)億元、2.8萬(wàn)億元、2.4萬(wàn)億元、2.2萬(wàn)億元、0.6萬(wàn)億元和0.3萬(wàn)億元。從兌付規(guī)模來(lái)看，2018年下半年到2021年，到期規(guī)模分別為2.9萬(wàn)億元、6.1萬(wàn)億元、5.9萬(wàn)億元和3.4萬(wàn)億元。