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京東金融引入對賭5年內(nèi)上市 凈利持續(xù)下滑是軟肋

  近日,京東金融獲得66.5億元的融資,新估值達到466.5億元。據(jù)稱本次融資的對賭條件為,京東金融需5年內(nèi)完成上市,但京東金融對此未置可否

  近日,京東集團旗下京東金融子集團宣布已由紅杉資本中國基金、嘉實投資和中國太平領投的投資人完成具有約束力的增資協(xié)議簽署,融資66.5億人民幣。此輪融資對子集團的交易后估值為466.5億人民幣。本次融資之后,京東集團仍將控制京東金融多數(shù)股權。

  依照慣例成交條件,京東金融此次融資預計在2016年上半年完成。

  據(jù)了解,京東金融此次融資方與其簽訂了對賭協(xié)議,若京東金融5年內(nèi)未能完成合格IPO上市,最后的保底是大股東京東集團回購。對于上市計劃,京東方面向《投資者報》記者表示,業(yè)務目前還在發(fā)展階段,管理團隊還是先專注業(yè)務本身,暫無具體上市計劃。

  “京東金融過去兩年一直在打造三個核心能力,分別是風控、賬戶、連接。此次融資資金用途也是用于三個核心能力的建設。”京東方面表示,此次融資將持續(xù)用于打造上述三個核心能力,尤其是風控需要長期投入。

  值得注意的是,此前市場流傳出京東融資PPT顯示,京東金融2015年前三季度營收一共為12.58億元,凈虧損為6.77億元,凈虧損率為53.8%。對于凈虧損率過半的原因,京東方面表示,對于目前網(wǎng)絡流傳的數(shù)據(jù),官方不發(fā)表任何評論。

  估值創(chuàng)新高

  此次投資方花費66.5億元人民幣,占投后比例為14.25%,京東金融融資后估值達到466.5億元人民幣。京東金融的競爭對手是螞蟻金服,其估值已超450億美元,并正在尋求新一輪融資。

  “此次融資后,京東金融的估值并不貴。按照市銷率(ps)計算,京東金融達到86倍。相對于估值450億美元的螞蟻金服,京東金融估值466億元約為螞蟻金服的1/6,是合理的!鄙鲜鲅袌蠓Q。

  投資方也是看到京東金融巨大增長的潛力。從業(yè)務種類上看,目前,京東金融和螞蟻金服都包括支付、供應鏈金融、消費金融、理財、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險、證券等七大業(yè)務。在牌照方面,京東金融已拿下支付、小貸、保理、基金銷售支付結算等多張金融牌照,但仍缺乏銀行、保險、證券等重要金融牌照。據(jù)了解,京東金融已開始積極申請其余金融牌照。

  京東方面向《投資者報》記者表示,京東金融成立初期,依托京東生態(tài)平臺積累的交易記錄數(shù)據(jù)和信用體系,向社會各階層提供融資貸款、理財、支付、眾籌等各類金融服務。

  以農(nóng)村金融為例,2015年下半年,京東金融在農(nóng)村市場推出消費信貸產(chǎn)品“鄉(xiāng)村白條”、“京農(nóng)貸”以來,至今京東金融貸款、消費、理財全方位服務累計為近20萬農(nóng)戶提供綜合金融服務。

  此前,京東金融CEO陳生強曾表示:“在過去兩年中,京東金融通過輸出風控能力、產(chǎn)品能力、技術能力以及場景解決方案,促進了中國實體經(jīng)濟發(fā)展和結構轉型。京東金融一直堅持做有長期價值,有社會價值的事情,不光我們自己做,我們還要通過與更多的合作伙伴連接在一起,把這種價值觀輸出去,為更多用戶提供有價值的金融產(chǎn)品和服務!

  對凈利下滑不做置評

  與此同時,市場流傳出了京東融資PPT,文件顯示,京東金融2014年第三季度到2015年第三季度營收分別為1.5億元、2.48億元、2.82億元、4.35億元、5.41億元;凈利分別為-1億元、-1.45億元、-1.18億元、-2.68億元、-2.9億元。根據(jù)此數(shù)據(jù),京東金融凈利潤虧損呈現(xiàn)擴大趨勢。

  其中,京東金融2015年前三季度營收一共為12.58億元,凈虧損已達到6.77億元,凈虧損率為53.8%。對于數(shù)據(jù)的真實性,京東方面未置可否,只表示“考慮京東集團作為美國上市公司的SEC披露要求,我們無法對外披露更多金融相關的數(shù)據(jù)!

  從上述PPT數(shù)據(jù)可知,京東金融的收入以支付業(yè)務、消費金融和供應鏈金融為主,占整體營收水平的87%以上。有分析人士認為,其主要收入來自京東商城以及對京東集團母公司的依賴,短期內(nèi)很難實現(xiàn)盈利。

  從京東金融方面的回復中可看出,賺錢并不是當前的主要目標!2016年的目標是拓展與深化金融服務場景,移動化及走出京東,打造金融科技平臺!逼湎嚓P負責人表示。

  國信證券研報也認為,京東金融現(xiàn)在要做三件事:風控、賬戶和連接。京東金融最需要的并不是要急于獲得業(yè)績,而是要著力構建金融核心能力,夯實風控基礎,打造一個實名賬戶體系和合作伙伴連接起來。

  傳言海外上市

  京東金融自2013年10月成立以來,兩年時間內(nèi),在互聯(lián)網(wǎng)金融領域,除了完成上述七大業(yè)務板塊的布局,還拿下第三方支付、基金銷售、商業(yè)保理、小額貸款、支付許可、跨境電商等六大牌照,推出了京保貝、京東白條、京東錢包、小白理財?shù)榷囗椈ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務。

  不錯的表現(xiàn)必然吸引投資者,不過京東金融本次融資的重點還有對賭協(xié)議,據(jù)了解,若京東金融5年內(nèi)未能完成合格IPO上市,最后的保底是大股東京東集團進行回購。

  對此,京東金融方面表示,關于對賭協(xié)議之類的問題,官方不發(fā)表任何評論。業(yè)務目前還在發(fā)展階段,管理團隊還是先專注業(yè)務本身,暫無上市計劃。

  不過此前有媒體報道,在此次融資后,劉強東透露,希望并盡全力使京東集團在未來3~5年內(nèi)至少再打造兩家上市公司。

  一位消息人士也向《投資者報》記者表示,“京東金融赴海外上市的可能性較大。”該消息人士稱,京東金融擬2017年于A股戰(zhàn)略新興板上市,如果不符合A股上市條件,很有可能赴海外IPO!

京東金融引入對賭5年內(nèi)上市 凈利持續(xù)下滑是軟肋

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